Активное vs. пассивное инвестирование
Всякий раз, когда на повестке дня возникает обсуждение различий между активным и пассивным инвестированием, это превращается в довольно жаркую дискуссию. Представители обоих лагерей, конечно, лихорадочно отстаивают свой инвестиционный подход. Но кто прав? Если ваши инвестиции связаны с валютным курсом, важно обменять деньги быстро и выгодно. Сделать это в Санкт-Петербурге можно на Марата 13
Основы активного инвестиционного подхода
Активное инвестирование, как следует из названия, характеризуется подходом, в котором конкретный человек играет роль активного управляющего портфелем. Предполагаемым менеджером может быть вы, если вы являетесь индивидуальным инвестором или администратором активно управляемого паевого инвестиционного фонда. Цель активного управления инвестициями — превзойти среднюю доходность фондового рынка с максимальным использованием краткосрочных колебаний цен.
Я использую активный подход к более глубокому анализу финансовых рынков, поэтому гораздо большее значение придается опыту. Короче говоря, это набор конкретных акций, облигаций и других активов (в статье основное внимание уделяется инвестициям в акционерный капитал, хотя принципы применимы и к другим рынкам), которые в глазах активного инвестора имеют потенциал превзойти рынок в целом. Амбициозная идея, которая звучит довольно банально. Реализация на практике? Если бы мы назвали успешных управляющих портфелем или инвесторов, которым удается многократно превосходить рыночную доходность, нас, вероятно, удовлетворило бы однозначное число. Правда в том, что 95 процентов инвесторов не могут этого сделать.
Только 5 процентов активных инвесторов могут в долгосрочной перспективе превысить доходность всего рынка.
Менеджер портфеля обычно наблюдает за командой аналитиков, которые постоянно анализируют рынок количественно и качественно, а затем пытаются оценить будущее движение выбранных активов. Таким образом, активные инвестиции в гораздо большей степени зависят от правильного выбора времени входа на рынок, который часто ведет себя как непредсказуемый шизофреник.
Вы бы доверили свои деньги дураку? Возможно нет. Если вы ищете более разумный способ оценить свои деньги, подумайте о пассивных инвестициях.
Пассивное инвестирование — работает надолго
Самый большой риск инвестирования в фондовые рынки — это их волатильность. Однако с горизонтом инвестирования от 5 лет этот риск значительно снижается. Если ваши инвестиционные цели превышают 10 лет, можно рассматривать вложения в акционерный капитал как форму «сбережений», даже если продавцы сберегательных продуктов не согласны с этим. Такой длительный инвестиционный горизонт сводит к минимуму риск безвозвратной потери капитала. При сравнении исторической доходности отдельных классов активов акции выигрывают в полной мере.
Пассивный долгосрочный инвестор ограничивает количество покупок и продаж в своем портфеле, что делает пассивный подход очень рентабельным способом инвестирования. Нужно только противостоять искушению и не пытаться вовремя выходить на фондовые рынки.
Наиболее распространенный пример пассивного подхода — покупка индексного фонда, который «копирует» движения одного из основных индексов, таких как S&P 500 или Dow Jones. При изменении состава этих индексов фонды, которые следят за ними, автоматически меняют свои акции, продавая акции, покидающие эти индексы, и, наоборот, покупают акции, которые становятся частью индекса.
Самые успешные пассивные инвесторы практически не следят за ценой акций, игнорируя краткосрочные снижения и даже очень значительные корректировки.
Это также одна из причин, по которой американские компании так славятся, когда они становятся достаточно большими, чтобы быть включенными в один из основных индексов — в этот момент они также становятся долей во многих из тысяч индексных фондов, принося с собой массовый приток капитала.
Если вы владеете небольшими акциями в тысячах различных компаний, вы относительно легко получите инвестиционную прибыль. Своими пассивными инвестициями вы внесете свой вклад в рост прибыли всего растущего фондового рынка.
Тогда самые успешные пассивные инвесторы почти не смотрят на цену акций, игнорируя краткосрочные снижения и даже очень значительные корректировки.
Ключевые преимущества пассивного инвестирования
Очень низкие комиссии — в отличие от активного подхода, никто не собирает акции, поэтому комиссия за управление пассивными инвестициями намного ниже.
Прозрачность — всегда очевидно, какими активами владеет индексный фонд.
Экономия на налогах — если вы владеете активом не менее 3 лет, вы прошли так называемую временную проверку, и ваш доход с рынков капитала освобождается от налога на прибыль.
Минимизация психологического эффекта. Активные инвесторы часто видят инвестиционные возможности за каждым углом, и эффективность их портфеля окупается за такое поведение. Они также склонны поддаваться спекулятивному поведению, когда рынок решает пойти в неожиданном направлении.
Конечно, голоса активных инвесторов также говорят о недостатках пассивного подхода. Чаще всего ваши инвестиции ограничиваются конкретным индексом или заранее определенным набором инвестиций. Еще одна жалоба касается низкой урожайности. По своей природе пассивные инвестиционные фонды никогда не смогут превзойти рынок. Однако, если вы выберете один из недорогих индексных фондов, стоимость которого составляет десятые доли процента в год, вы потеряете минимум прибыли.
Например, ETF Vanguard S&P 500, который воспроизводит показатели индекса 500 крупнейших компаний США, с момента его создания в сентябре 2010 года показал возврат инвестиций более 160 процентов. Наиболее активные инвесторы могут только мечтать о подобных показателях.
